Immobilier européen : convictions et perspectives — Jean-Baptiste Pracca sur Just Focus by Sapians
Juin 2026
Dans le dernier épisode du podcast Just Focus by Sapians, Jean-Baptiste Pracca, cofondateur et associé de Mata Capital, livre une analyse sans détour du cycle immobilier européen actuel. Fort d'une vision transversale des marchés — volumes d'investissement, comportements des grands acheteurs, analyse de centaines de dossiers —, il partage les convictions qui sous-tendent l'approche d'investissement de Mata Capital.
Une reprise réelle, mais sélective
Les volumes d'investissement immobilier en Europe ont rebondi de 145 à 215 milliards d'euros entre 2023 et 2025. Une progression significative, qui ne doit pas occulter la nature profondément différenciée de cette reprise selon les secteurs et les géographies. Dans un environnement de taux durablement plus élevés, la gestion passive ne crée plus de valeur : c'est la gestion active — repositionnement d'actifs, changement d'usage, maîtrise de l'exploitation — qui s'impose aujourd'hui comme le principal moteur de performance.
Jean-Baptiste Pracca rappelle par ailleurs une donnée structurelle souvent méconnue : le rendement locatif immobilier européen est resté positif sur les vingt dernières années. Ce sont les valorisations qui ont été principalement affectées par le changement de cycle, non la capacité intrinsèque de l'immobilier à générer du revenu.
SCPI : une erreur d'allocation, pas de produit
Sur la question des SCPI, le diagnostic est direct : « Les SCPI n'ont pas coulé à cause du produit. Elles ont coulé à cause d'un réflexe moutonnier : tout le monde a misé sur le bureau au moment où il fallait diversifier. » L'erreur n'est pas dans le véhicule, elle est dans la concentration sectorielle et l'absence d'anticipation du retournement de cycle.
Bureaux, commerces, hôtellerie, résidentiel : un panorama sectoriel tranché
L'épisode propose une lecture détaillée des perspectives par classes d'actifs, en identifiant clairement les secteurs en reprise, ceux sous tension et ceux qui appellent à la prudence. Jean-Baptiste Pracca aborde également la thèse opco-propco et les stratégies de private equity immobilier, en précisant pour quels profils d'investisseurs et à quels horizons ces approches sont pertinentes.
Construire une allocation immobilière en 2026
À travers un exercice concret — comment allouer 500 000 euros à l'immobilier en 2026 — l'épisode offre un cadre de réflexion pratique sur les principes de diversification géographique et sectorielle à intégrer dans une allocation de long terme. Jean-Baptiste Pracca livre enfin trois convictions à contre-courant du consensus actuel sur l'immobilier européen à horizon cinq ans.
Mata Capital est une société de gestion immobilière indépendante, créée il y a dix ans, gérant des actifs pour compte de clients institutionnels et privés avec une approche résolument active.
L'épisode est disponible sur les plateformes de podcast et sur YouTube.
Ce contenu est publié à titre informatif et ne constitue pas un conseil ou une recommandation d'investissement. Les opinions exprimées reflètent les convictions de Mata Capital à la date de l'enregistrement et peuvent évoluer.